徐牧宇(yu)进一(yi)步解释称，当前俄罗斯原油(you)售价回升，叠加印度拿到美国暂时许可敞开购买，同时部分涉(she)俄油(you)贸易(yi)的船东及企业有可能被移出制裁(cai)清单，这一(yi)系列因素将直接提振俄罗斯能源收(shou)入，利好俄能源企业。

据(ju)媒体报(bao)道，特朗普9日与俄罗斯总统普京通电(dian)话，讨论伊朗战(zhan)争及其他国际问题。特朗普正考虑包括放(fang)松美国对俄罗斯的石油(you)制裁(cai)、释放(fang)紧急原油(you)储备等措施。

一(yi)位不愿具名的业内分析人士告诉界面新闻，在(zai)卡塔尔供应中断、欧洲(zhou)气(qi)价飙(biao)升的背景(jing)下，欧洲(zhou)面临的能源压力很大，不排除欧洲(zhou)在(zai)极端(duan)情况下，为了保障民生和工业用气(qi)，不得(de)不重新审视并增加从俄罗斯的管道气(qi)进口。

除俄罗斯外，美国及其他非中东产油(you)国同样站在(zai)了“赢面”一(yi)侧(ce)。

徐牧宇(yu)指出，当前油(you)价走高使美国能以更高价格向全球出口油(you)气(qi)，美国国内生产商也(ye)可通过高位套保锁定现金流(liu)、规避未来价格下行(xing)风险(xian)，进而维持资本开支，为后续产量增长(chang)提供支撑(cheng)。

“挪威、圭亚那(na)、加拿大、西非等其他产油(you)地区，则可趁高价卖(mai)油(you)，并提高炼厂开工率，兑现当前的高利润。”她说。

在(zai)天然气(qi)方(fang)面，美国作为全球最(zui)大的灵活LNG供应国，将成为欧洲(zhou)和亚洲(zhou)买家争相抢夺(duo)的“救命稻(dao)草”。

上述业内人士表示(shi)，冲(chong)突将长(chang)期强化美国作为全球能源市(shi)场“最(zui)大供应商”的地位，推动其LNG出口设施维持高负荷运转，并可能加速新出口项目的投资决策。尽管不是直接受益于高价，但美国是地缘格局和市(shi)场份额(e)上的最(zui)大受益国。

此外，拥有灵活长(chang)协资源的跨(kua)国能源公司和贸易(yi)商，也(ye)成为此次市(shi)场波动的直接获利者(zhe)。

“例如，持有大量与美国Henry Hub价格挂钩的长(chang)协资源的公司，可以利用美欧、美亚之(zhi)间急剧扩大的价差进行(xing)转售套利。美气(qi)长(chang)协转售欧洲(zhou)的价差在(zai)冲(chong)突后显著(zhu)扩大，为相关企业带来了巨大的业绩(ji)弹性。”该(gai)业内人士称。

与供应端(duan)的“赢家”相比，作为需求大国的中国面临一(yi)定影响，但整体风险(xian)可控。

在(zai)徐牧宇(yu)看来，虽然中国原油(you)消费70%以上靠进口，海运进口里50%来自中东，但中国拥有较为庞大的油(you)气(qi)库存(cun)。“现有库存(cun)足以覆盖至(zhi)少(shao)三(san)个月的总进口量，或半年的中东油(you)进口需求。”

不过，国内炼厂受到此次危机的影响，呈现分化态势。

高度依赖中东原油(you)长(chang)约的炼厂，原料供应直接受阻，被迫率先减产。相比之(zhi)下，中东原油(you)占比较低、已锁定3-4月到港西非/拉美原油(you)货源的炼厂则相对从容。

“此次冲(chong)突对中国独立(li)炼厂影响很大，他们是伊朗原油(you)进口的主力群体。”捷诚能源首(shou)席分析师闫(yan)建涛告诉界面新闻，

但徐牧宇(yu)提到，当前一(yi)些(xie)独立(li)炼厂仍能够(gou)保持平稳生产。“国内独立(li)炼厂多(duo)以伊朗油(you)、俄罗斯油(you)为主要来源，目前俄油(you)供应未受冲(chong)突影响，伊朗油(you)海上库存(cun)充足，可覆盖未来三(san)至(zhi)四个月进口需求。”

亦有某国有炼油(you)企业相关人士告诉界面新闻，近期公司原油(you)进口受到较大影响。目前，4月中下旬(xun)加工的原油(you)资源还(hai)未最(zui)终确定，企业已下调原油(you)加工量，每小时加工量减少(shao)50吨。该(gai)公司原油(you)进口主要来自中东，同时亦有少(shao)部分来自南美地区，采购通过中联油(you)进行(xing)。

此次危机将成为中国重塑炼油(you)产业格局的契(qi)机。

闫(yan)建涛指出，当前国内炼油(you)行(xing)业本身存(cun)在(zai)产能过剩(sheng)、开工率偏低的问题，叠加原油(you)进口依存(cun)度超70%的背景(jing)，成品油(you)出口却持续增加。

“这种产业链结构不合理，也(ye)难以长(chang)期维系。而此次地缘冲(chong)突带来的行(xing)业冲(chong)击，恰(qia)恰(qia)为国家重构炼油(you)产业格局、规范整顿(dun)成品油(you)市(shi)场提供了契(qi)机，有望化风险(xian)为机会。”他说。

在(zai)天然气(qi)领域，尽管卡塔尔供应中断引发市(shi)场担忧(you)，但短期内中国面临的风险(xian)可控。

卓(zhuo)创资讯高级天然气(qi)分析师梁英汉接受界面新闻采访时指出，美伊战(zhan)事冲(chong)击下，中国LNG进口将面临减少(shao)，但整体供应影响不大。

梁英汉指出，卡塔尔是中国主要的LNG来源国，2025年该(gai)国占中国LNG总进口量的三(san)成。如果霍尔木兹(zi)海峡关闭(bi)持续至(zhi)3月底或4月初，且卡塔尔供应设施因维修暂停生产，预计(ji)3-4月中国LNG到港量或因此减少(shao)超过100万吨。

短时间内，这一(yi)减少(shao)量可以通过LNG库存(cun)来缓冲(chong)。

Kpler天然气(qi)分析师熊能在(zai)接受界面新闻采访时表示(shi)，截(jie)至(zhi)2月底，预估中国液态库存(cun)水平约53%，即使4月卡塔尔和阿联酋的进口切断，4月底也(ye)只(zhi)会小幅(fu)回落至(zhi)50%左右。

“如果更长(chang)期的供应切断，还(hai)有地下储气(qi)库可以支撑(cheng)。预测中国地下储气(qi)库现有的库存(cun)量，能够(gou)缓冲(chong)卡塔尔供应中断八个月。”他说。

熊能进一(yi)步分析指出，当前国内天然气(qi)自主供应能力正持续提升，非常规天然气(qi)领域表现尤为突出，四川页岩气(qi)、山(shan)西煤层气(qi)等产量近两年增产快，预计(ji)“十五五”期间仍将延续增产上储的趋势。

同时，天然气(qi)在(zai)中国电(dian)力能源结构中的占比不高，且中国大力发展光伏、风电(dian)等可再生能源，也(ye)在(zai)挤兑天然气(qi)的发电(dian)需求。此外，煤炭在(zai)中国能源体系中的压舱石与调峰作用持续强化，进一(yi)步夯实了能源供应的兜底能力。

“总体看，天然气(qi)进口在(zai)发电(dian)领域并未形成对中国的明显掣肘，而LNG库存(cun)方(fang)面也(ye)能缓冲(chong)短中期的卡塔尔供应缺口。因此，从LNG角度看，此次危机对于中国实际影响相对有限。”熊能说。

梁英汉同样表示(shi)，得(de)益于中国多(duo)元化的供应结构，国产天然气(qi)通过提高产量将弥补部分到港量的减少(shao)，同时随(sui)着气(qi)温升高，中亚国家取暖需求有限或可增加一(yi)定输往中国的天然气(qi)流(liu)量，因此除LNG进口外，其他供应将提供一(yi)定弹性，从而保障中国天然气(qi)消费不会出现明显缺口。

哥伦(lun)比亚大学全球能源政策中心高级研究(jiu)员埃里卡·唐斯（Erica Downs)也(ye)持类似观点。并称中国有工具可应对中东油(you)气(qi)供应中断危机，包括战(zhan)略和商业原油(you)储备。

“中国已经(jing)持续二十年建设并充实战(zhan)略储备，正是为了应对这样的时刻。中国储存(cun)了14亿桶原油(you)，因此即使中东进口原油(you)全部中断六个月，中国仍有足够(gou)储备维持供应。”

相较于中国，欧洲(zhou)面临的局面更为复杂。

德国IFO经(jing)济研究(jiu)所能源、气(qi)候和资源中心主任凯伦(lun)·皮特尔(Prof. Dr. Karen Pittel)向界面新闻指出，在(zai)俄乌冲(chong)突的影响下，欧洲(zhou)在(zai)过去三(san)年投入重金建设了大量LNG接收(shou)站，当前获取天然气(qi)的物理渠道依然畅通，预计(ji)此次危机并不会造成欧洲(zhou)出现2022年的天然气(qi)物理性短缺。

欧洲(zhou)风险(xian)已从“能不能买到天然气(qi)”转向了“天然气(qi)的可负担性”。

3月9日，欧洲(zhou)基准天然气(qi)期货价格荷兰TTF天然气(qi)期货价格一(yi)度上涨约30%，至(zhi)每兆瓦时69.5欧元，较此次危机前翻了一(yi)番。

皮特尔指出，目前德国仍保有大量能源密(mi)集型产业，能源结构并未完全转型。“新政府上台后，德国工业甚至(zhi)有向天然气(qi)回归的趋势，”皮特尔解释，“为了弥补风能和太阳能发电(dian)的不稳定性，备用机组必(bi)不可少(shao)。”

布(bu)鲁(lu)盖尔研究(jiu)所高级研究(jiu)员乔治·扎克曼(Georg Zachmann)对界面新闻表示(shi)，欧盟对卡塔尔天然气(qi)的直接依赖程度不算高，但如果由于供应收(shou)紧，欧洲(zhou)冬(dong)季补库成本可能会大幅(fu)上升。

“一(yi)旦卡塔尔天然气(qi)停产转为长(chang)期，全球液化天然气(qi)价格都会被推高。由于欧洲(zhou)天然气(qi)基准价格(TTF)反映的是边际进口成本，欧盟批发气(qi)价届(jie)时可能会飙(biao)升。”扎克曼说。

此外，在(zai)扎克曼看来，失去来自卡塔尔的天然气(qi)供应，欧盟或丧失制衡美国供应的关键筹码。美国可能在(zai)欧洲(zhou)市(shi)场形成事实上的垄断地位，从而通过调整供应量来操控欧盟的天然气(qi)价格。

海关数据(ju)显示(shi)，在(zai)LNG方(fang)面，美国是欧盟最(zui)大的供应国，份额(e)高达50.7%，远超俄罗斯(17.0%)和卡塔尔(10.8%)。

对于欧盟是否会因压力重返“俄气(qi)”怀抱，皮特尔持否定态度。其认为，尽管高价压力带来了重大的经(jing)济诱惑，但和俄罗斯进行(xing)能源贸易(yi)切割的政治高压依然是欧盟的主流(liu)声音，“我不担心欧洲(zhou)会遗忘(wang)乌克兰。”

（界面新闻高级记者(zhe)侯瑞宁对此文亦有贡献。）